L'Altman Z-Score est un indicateur qui estime le risque de faillite d'une entreprise à partir de cinq ratios financiers. Un Z-Score supérieur à 3 indique une zone sûre ; en dessous de 1,8, le risque de défaillance est élevé.
Comment fonctionne l'Altman Z-Score ?
Développé par Edward Altman en 1968, il combine cinq ratios mesurant la liquidité, la rentabilité cumulée, la rentabilité d'exploitation, la structure financière et la rotation des actifs. Chacun est pondéré puis additionné.
Quels sont les seuils d'interprétation ?
Quelles sont les limites ?
Les seuils classiques conviennent mal aux entreprises tech et aux financières. Apple, par exemple, affiche un Z-Score très élevé malgré des capitaux propres comptables faibles, car elle est riche en cash. Adaptez la lecture au secteur.
Comment l'intégrer à une analyse ?
Le Z-Score est un garde-fou : il sert à écarter les entreprises en détresse avant même de regarder la valorisation. Une action peut sembler bon marché précisément parce que le marché anticipe sa défaillance.
Ceci n'est pas un conseil en investissement.