L'insider trading légal désigne les achats et ventes d'actions par les dirigeants et administrateurs d'une entreprise, déclarés aux autorités de marché. Les achats d'initiés sont un signal souvent prédictif : personne ne connaît mieux une société que ceux qui la dirigent.
Pourquoi les achats d'initiés sont-ils un signal ?
Un dirigeant peut vendre pour mille raisons (diversification, fiscalité, achat immobilier), mais il n'achète massivement ses propres actions que pour une seule : il pense qu'elles vont monter. C'est pourquoi les achats sont plus informatifs que les ventes.
Comment lire le signal correctement ?
Regardez le ratio achats/ventes sur 90 jours, le rang des acheteurs (un achat du PDG pèse plus que celui d'un cadre), et la taille des transactions. Plusieurs dirigeants qui achètent en même temps forment un signal fort.
Quelles sont les limites ?
Le timing des initiés n'est pas parfait : ils achètent parfois trop tôt. Le signal doit être combiné aux autres dimensions (résultats, momentum, qualité) plutôt qu'utilisé seul.
Et le suivi du Congrès américain ?
Les transactions des membres du Congrès américain, également déclarées, sont suivies pour les mêmes raisons. Elles complètent le panorama du « smart money ».
Ceci n'est pas un conseil en investissement.